Lucro da Sanepar sobe 22,8% no 3º trimestre, para R$ 303 milhões, mas investimentos recuam 24,6% no período

A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 302,6 milhões, alta de 22,8% em relação ao mesmo período de 2025. O resultado consta no balanço divulgado pela companhia em 12 de novembro e repercutiu em casas de análise do mercado de capitais, já que a Sanepar é listada em bolsa (tickers SAPR3, SAPR4 e SAPR11).

Além do lucro, a companhia reportou receita líquida de R$ 1,94 bilhão no trimestre, avanço de 7,6% sobre igual período de 2025, e EBITDA de R$ 732,4 milhões, crescimento de 31,8%, levando a margem EBITDA trimestral a 37,7%. O indicador de rentabilidade sobre o patrimônio (ROE) do trimestre, no entanto, ficou em 4,12%, bem abaixo dos 17,71% registrados no terceiro trimestre de 2025 — queda que se explica por um efeito contábil não recorrente ocorrido no ano passado, detalhado mais adiante.

Investimentos caem no trimestre apesar do plano recorde

Na contramão do discurso institucional da companhia sobre o "maior plano de investimentos da história", os aportes em infraestrutura de água e esgoto recuaram 24,6% no terceiro trimestre: foram R$ 576,7 milhões aplicados entre julho e setembro de 2026, ante R$ 765,1 milhões no mesmo intervalo de 2025. No acumulado de janeiro a setembro, a Sanepar investiu R$ 1,72 bilhão, dentro do planejamento aprovado para o ciclo 2026-2030, de R$ 13,1 bilhões — dos quais R$ 6,7 bilhões destinados a obras de esgotamento sanitário e R$ 5,85 bilhões ao abastecimento de água, segundo o plano aprovado pelo Conselho de Administração da companhia. Para 2026 isoladamente, a previsão orçada é de R$ 2,62 bilhões, ante R$ 2,36 bilhões efetivamente previstos em 2025.

Resultado acumulado de nove meses é distorcido por efeito contábil de 2025

A comparação trimestral isolada favorece a Sanepar, mas o quadro muda quando se olha o acumulado do ano: nos nove primeiros meses de 2026, o lucro líquido somou R$ 150,1 milhões, uma retração expressiva frente aos R$ 1,72 bilhão apurados em igual período de 2025. A diferença não reflete piora operacional da companhia, e sim a base de comparação inflada do ano anterior: no primeiro trimestre de 2025, a Sanepar reconheceu uma receita líquida não recorrente de cerca de R$ 2,06 bilhões referente a precatórios da ação judicial de indébito tributário do IRPJ, o que elevou artificialmente o lucro acumulado de 2025. Excluído esse efeito extraordinário, o lucro líquido ajustado da companhia nos nove meses de 2025 teria ficado bem mais próximo da casa de R$ 1 bilhão, segundo demonstrativos da própria Sanepar enviados ao mercado.

No resultado financeiro do terceiro trimestre de 2026 isoladamente, a companhia também registrou despesas financeiras e juros superiores às receitas de aplicações, com diferença negativa de R$ 50,6 milhões — efeito que não chegou a comprometer o lucro do período, mas pressiona a margem líquida trimestral, que ficou em 6,66%.

Universalização segue como meta regulatória central

O ciclo de investimentos 2026-2030 tem como referência regulatória o Marco Legal do Saneamento, que estabelece 2033 como prazo para a universalização do acesso à água e ao esgoto no país. A Sanepar afirma já ter atingido 100% de cobertura urbana de água potável nos 344 municípios paranaenses que atende, à frente do prazo legal, enquanto o atendimento com coleta e tratamento de esgoto segue em expansão — a companhia atendia 3,6 milhões de unidades com esgotamento sanitário no primeiro trimestre de 2026, contra 4,4 milhões de unidades com água tratada no mesmo período. A companhia é controlada pelo governo do Estado do Paraná, que detém 60,1% das ações com direito a voto, e opera em 345 municípios, sendo 344 no Paraná e um em Santa Catarina.